Європейський центральний банк вперше за багато місяців призупинив цикл зниження ставок, залишивши їх без змін. Сім послідовних знижень по 25 базисних пунктів поспіль – історія, що розгойдала ринок, але тепер цю серію перервано.

Здавалося б, для євро це мало б стати ковтком свіжого повітря. Сигнал про те, що ЄЦБ завершує цикл раніше, ніж ФРС і Банк Англії, міг би надати імпульс покупцям. Проте реальна реакція виявилася млявою: євро майже не зрушився з місця, а зростання, що спостерігалося останніми тижнями, виглядає дедалі вразливішим.

Економісти пояснюють це просто: новина була очікуваною, сюрпризу не сталося. «Євро майже не відреагував на заяву, тому що пауза в зниженні була відома заздалегідь. Ринки реагують лише на несподіванки, а тут їх не було», – кажуть у Bondford.

Виходить, що сама по собі пауза не здатна підтримати єдину валюту. Тепер увага учасників ринку зміщується на інші фактори, і дедалі частіше обговорюється перспектива корекції.

Британський фунт утримує пару GBP/EUR вище рівня 1,15 і демонструє готовність до консолідації, а рух пари EUR/USD у район 1,18 виглядає надмірним. Валютні стратеги ING Bank прямо зазначають: «Пара EUR/USD перекуплена, перевага на боці ведмедів». І це не поодинока думка: аналітики Berenberg Bank вважають, що найближчим часом євро може знизитися до 1,1580, а в середньостроковій перспективі протестувати 1,1500. Довгостроковий орієнтир при цьому залишається на 1,2000, але навряд чи він буде досягнутий без глибоких відкатів.

Рада керівників ЄЦБ теж починає виявляти занепокоєння. Євро з початку 2025 року подорожчав на 13,5%, що вже б'є по конкурентоспроможності експортерів. Усередині блоку обговорюється, що рівень 1,20 стане тією межею, на якій монетарну політику буде скориговано з метою уповільнити зростання валюти. І хоча ЄЦБ офіційно не ставить за мету послабити євро, для промисловості та політиків це може стати бажаним сценарієм.

Сильний курс уперше за чотири роки викликає тривогу: експортери звикли працювати в умовах слабшої валюти, що допомагає утримувати обсяг замовлень і рентабельність.

Технічна картина і короткострокові перспективи

Навіть за зростання побоювань щодо перегрітого євро повністю списувати його передчасно. Основні технічні індикатори залишаються в позитивній зоні. Ковзні середні продовжують указувати на висхідну тенденцію, а RSI, попри наближення до зони перекупленості, ще не подає сигналів про поворот.

Це означає, що навіть якщо євро відкотиться, глибокої корекції може і не бути – ринок поки що не готовий ламати весь тренд.

Утім, короткострокові ризики для євро очевидні. Надто стрімке зростання зробило пару EUR/USD вразливою до фіксації прибутку. Найближча зона підтримки – 1,1650–1,1600, де, за оцінками технічних аналітиків, покупці спробують утримати курс.

Якщо ця зона не витримає, наступна ціль зниження – 1,1500, що збігається з прогнозами Berenberg Bank. На шляху вгору всі ключові рівні опору зосереджені в районі 1,1800–1,1850. Пробити їх без підтримки з боку макроекономічних новин буде складно.

На ринку дедалі гучніше обговорюють можливість консолідації або навіть корекції найближчими тижнями. Якщо долар або фунт отримають позитивний імпульс від статистики або сигналів їх Центробанків, євро швидко втратить частину позицій. При цьому рух вниз навряд чи стане обвалом, якщо не з'явиться глобального тригера, здатного зламати довіру до поточного тренду.

Поки що ситуація нагадує натягнуту пружину. Євро зберіг стійкість завдяки очікуванням щодо політики ЄЦБ, але сам факт завершення циклу зниження ставок більше не є рушієм.

Тепер покупці й продавці діятимуть обережніше. Будь-яка статистика зі США чи Великої Британії може стати каталізатором. Ринок стоїть на порозі нової хвилі волатильності, і найближчими тижнями пара EUR/USD перевірить на міцність як свої підтримки, так і терпіння трейдерів.