Minggu hadapan kemungkinan besar akan menjadi minggu yang paling sarat dengan maklumat bagi bulan ini. Bank-bank pusat negara-negara utama — Rizab Persekutuan Amerika Syarikat, Bank of Japan, Rizab Bank Australia, Bank Nasional Switzerland dan Bank Pusat England — akan mengadakan mesyuarat Jun mereka, sementara data utama pertumbuhan dan inflasi akan diterbitkan di Britain dan Jepun. Selain itu, dalam beberapa hari akan datang, isu paling penting bulan ini — dan mungkin juga tahun ini — berkemungkinan akan terungkap: AS dan Iran berpotensi menandatangani perjanjian yang menamatkan konflik di Timur Tengah dan membolehkan pemulihan penuh laluan perkapalan melalui Selat Hormuz. Namun, perkembangan itu masih belum pasti; keadaan boleh memihak kepada dolar AS atau sebaliknya.
Agenda geopolitik bukan satu-satunya pemacu pasaran: para pedagang pasangan mata wang yang melibatkan dolar Amerika Syarikat, termasuk EUR/USD, sedang menantikan mesyuarat Bank Pusat Amerika Syarikat (Fed) bulan Jun, yang akan menandakan penampilan sulung pengerusi baharu, Kevin Warsh. Volatiliti tambahan untuk pasangan ini juga boleh dicetuskan oleh beberapa terbitan makroekonomi utama minggu ini, termasuk Indeks ZEW Jerman, data jualan runcit Amerika Syarikat, Indeks Pembuatan Empire, dan indeks aktiviti pembuatan Bank Rizab Persekutuan Philadelphia.
Namun, dalam hierarki faktor asas, rundingan antara Amerika Syarikat dan Iran jelas menjadi keutamaan. Mesyuarat Fed bulan Jun, dan sudah tentu data makroekonomi, hanya mencerminkan kesan konflik di Timur Tengah, yang mungkin akan berakhir dalam masa terdekat. Oleh itu, arah pergerakan EUR/USD pada minggu akan datang terutamanya bergantung kepada prospek isu Iran.
Perlu diingatkan bahawa pada hari Sabtu, Presiden Amerika Syarikat menyatakan di media sosial bahawa satu perjanjian damai akan ditandatangani pada keesokan harinya, iaitu hari Ahad. Menurut beliau, sebaik selepas itu Selat Hormuz akan dibuka kepada semua, dan perjanjian itu akan menjadi penghalang terhadap kemampuan senjata nuklear Teheran. Beliau kemudian menambah bahawa isu teknikal berkaitan pelupusan atau eksport uranium yang diperkaya pada tahap tinggi dari negara itu akan dibincangkan pada peringkat rundingan seterusnya. Pada masa yang sama, Perdana Menteri Pakistan, yang bertindak sebagai orang tengah antara pihak-pihak yang bertelagah, mengesahkan jangkaan Washington dengan menyatakan bahawa Islamabad bersedia mengadakan majlis dalam talian untuk menandatangani perjanjian itu dalam tempoh 24 jam.
Namun, jurucakap Kementerian Luar Iran menafikan laporan ini, dengan menyatakan bahawa tiada perjanjian akan ditandatangani pada hari Ahad, walaupun menurutnya kemungkinan perkara itu berlaku dalam beberapa hari akan datang tidak boleh diketepikan. Menurut laporan CNN, Teheran masih belum membuat keputusan muktamad mengenai rangka perjanjian tersebut—kajian terhadap aspek politik, perundangan dan teknikalnya masih berjalan.
Setakat ini, prospek perjanjian Amerika Syarikat–Iran kekal bercanggah. Di satu pihak, banyak media terus menyiarkan isyarat yang menggalakkan—contohnya menurut saluran Israel i24, Pengerusi Parlimen Iran Mohammad Bagher Ghalibaf dan Naib Presiden Amerika Syarikat J.D. Vance dijangka mengadakan mesyuarat maya pada hari Ahad untuk menandatangani Memorandum Persefahaman. Di pihak lain, letupan kembali kedengaran di Timur Tengah. Wakil Tentera Pertahanan Israel (IDF) melaporkan bahawa tentera Israel menyerang infrastruktur Hezbollah di kawasan selatan pinggir bandar Beirut. Sama ada insiden ini akan menggagalkan perjanjian Amerika Syarikat–Iran kekal sebagai persoalan terbuka.
Intrik masih kekal, tetapi isu Iran inilah yang boleh menentukan arah pergerakan EUR/USD dalam jangka sederhana. Jika Amerika Syarikat dan Iran menandatangani Perjanjian Islamabad hari ini atau esok, dan Selat Hormuz dibuka, dolar Amerika Syarikat boleh berdepan tekanan ketara di tengah peningkatan minat terhadap aset berisiko. Dalam keadaan itu, pasangan EUR/USD bukan sahaja akan mengukuh ke dalam zon 1.16, malah mungkin menguji paras rintangan 1.1700 (sempadan atas awan Kumo, yang bertepatan dengan jalur atas Bollinger pada carta masa harian — D1). Namun, jika perjanjian itu sekali lagi gagal, pasangan ini akan kekal dalam zon 1.15, dalam julat yang telah didagangkan sepanjang minggu sebelumnya.
Semua faktor asas lain akan memainkan peranan sekunder. Ini termasuk mesyuarat Rizab Persekutuan pada Jun, walaupun ia merupakan mesyuarat pertama di bawah kepimpinan Kevin Warsh.
Majoriti besar penganalisis percaya bahawa bank pusat akan mengekalkan semua parameter dasar monetari tanpa perubahan, jadi tumpuan utama akan diberikan kepada kenyataan pengiring, graf titik, dan komen daripada ketua baharu Rizab Persekutuan.
Persoalan utama ialah sama ada titik median untuk 2026 akan meningkat, yang akan menandakan kemungkinan kenaikan kadar menjelang akhir tahun jika aliran inflasi bertambah buruk. Peratus pelaku pasaran yang memasukkan kebarangkalian sekurang‑kurangnya satu kenaikan kadar menjelang Disember dalam pasaran niaga hadapan telah melebihi 40%. Walau bagaimanapun, ketegangan masih berterusan, kerana inflasi teras (berbeza dengan inflasi keseluruhan) menunjukkan peningkatan sederhana pada bulan Mei, sekali gus memberi ruang kepada bank pusat untuk bersikap lebih berhati‑hati dalam mengetatkan pandangan dasar mereka.
Pasaran juga akan memberi perhatian khusus kepada sidang akhbar pengerusi baharu Rizab Persekutuan. Perlu diingat bahawa Warsh sebelum ini mengkritik tahap kebolehramalan dasar bank pusat yang berlebihan dan menyokong perubahan dalam strategi komunikasi Rizab Persekutuan. Menurut beberapa pakar, di bawah kepimpinannya kenyataan bank pusat mungkin menjadi kurang terperinci mengenai tindakan masa depan. Namun, para pelaku pasaran akan mencari jawapan kepada banyak soalan mendesak mereka—terutamanya sejauh mana Rizab Persekutuan menganggap gelombang baharu inflasi keseluruhan sebagai sesuatu yang serius, sama ada bank pusat menilai kenaikan harga semasa sebagai fenomena sementara, dan sama ada ia memberi petunjuk mengenai kemungkinan pemotongan kadar dalam tahun ini.
Dengan mengambil kira, pada pendapat saya, jangkaan pasaran yang agak berlebihan terhadap kecenderungan mengetatkan dasar oleh Rizab Persekutuan, keputusan mesyuarat Jun yang sebenar mungkin akan memberi tekanan kepada dolar Amerika Syarikat.
Laporan makroekonomi utama akan kekal dibayangi faktor geopolitik dan tindakan Bank Rizab Persekutuan. Menurut unjuran awal, indeks ZEW dijangka menyokong euro kerana ia mencerminkan dinamik positif. Khususnya, indeks sentimen perniagaan di Jerman dijangka meningkat pada bulan Jun kepada -5.5 mata, berbanding -10.2 pada Mei. Indeks zon euro yang sepadan dijangka meningkat kepada -7.6, daripada -9.1 pada Mei.
Jualan runcit di Amerika Syarikat (laporan berkaitan akan diterbitkan pada 17 Jun) dijangka kekal pada paras bulan sebelumnya untuk Mei, iaitu 0.5%. Jika dikecualikan jualan kenderaan, jumlah jualan runcit juga dijangka meningkat sebanyak 0.5%, berbanding kenaikan 0.7% pada April.
Indeks Pembuatan Empire, yang berdasarkan tinjauan pengeluar di wilayah Bank Rizab Persekutuan New York, dijangka menurun pada Jun kepada 13.2 mata, sekali gus menghentikan kenaikan dua bulan berturut-turut. Sebaliknya, indeks pembuatan sepadan daripada Bank Rizab Persekutuan Philadelphia dijangka mencatatkan dinamika positif, naik kepada 11.4 pada bulan ini berbanding -0.4 sebelum ini.
Namun, laporan makroekonomi dijangka menjadi faktor sokongan. Pasaran turut memberi tumpuan kepada perkembangan geopolitik, terutamanya isu berkaitan Iran. Aspek geopolitik akan menentukan selera risiko pasaran dan arah pergerakan aset, termasuk dolar AS. Sekiranya Perjanjian Islamabad dimeterai, pasangan Euro terhadap Dolar AS (EUR/USD) mungkin mengukuh ke sekitar paras 1.16 dan berpotensi menghampiri rintangan pada 1.1700. Sebaliknya, jika ketidaktentuan geopolitik berterusan atau perjanjian gagal, ia akan menyokong permintaan terhadap aset selamat (termasuk dolar AS), mengekalkan pasangan ini di sekitar paras 1.15 dan meningkatkan risiko penurunan semula.
Oleh itu, tumpuan kini tertumpu kepada hala tuju rundingan.
