Le dollar américain a complètement ignoré la forte contraction du PIB au premier trimestre de cette année, indiquant que les traders et les investisseurs sont déjà prêts pour un scénario pire qu'un simple ralentissement de la croissance sur un trimestre.
Selon les données, le PIB des États-Unis au premier trimestre a chuté de 0,3 %, marquant le premier chiffre négatif depuis 2022, alors qu'une augmentation de 0,2 % était attendue. Ce déclin inattendu a suscité des inquiétudes parmi les économistes et les investisseurs, les obligeant à réviser leurs perspectives pour le reste de l'année. Les principaux facteurs de cette baisse ont été une réduction des dépenses publiques et une diminution des investissements dans les stocks. Malgré cela, les dépenses de consommation — qui constituent une part importante du PIB — sont restées solides, indiquant une confiance continue des consommateurs. Cependant, les préoccupations concernant l'inflation et les taux d'intérêt élevés continuent de peser sur l'économie.
Un autre facteur influençant les futures décisions de la Federal Reserve était l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE). C'est l'indicateur clé de la Fed pour fixer les taux d'intérêt, et en mars, le PCE a augmenté de 2,3 % en glissement annuel — légèrement en dessous de la prévision de 2,2 %. Plus important encore, le PCE de base, qui exclut les prix des produits alimentaires et de l'énergie, a correspondu aux prévisions économiques à 2,6 % en glissement annuel, mais a diminué par rapport au chiffre révisé de 3,0 % en février.
Cette nuance est cruciale, car la Federal Reserve suit de près le PCE de base comme indicateur privilégié de l'inflation. Un chiffre inférieur aux attentes suggère que les pressions sur les prix pourraient commencer à diminuer, offrant potentiellement à la Fed plus de flexibilité dans sa politique monétaire. Étant donné que l'économie américaine ne montre plus de résilience et que le marché du travail commence à montrer des signes de faiblesse, il est peu probable que la Fed continue de maintenir des coûts d'emprunt élevés.
En général, des attentes de baisse des taux exerceraient une pression sur le dollar américain. Mais maintenant, plus que jamais, il est crucial pour l'économie américaine d'éviter la récession. Par conséquent, une position plus conciliante de la Fed pourrait en réalité soutenir la demande de dollars plutôt que de l'affaiblir. De plus, l'incertitude économique qui diminue progressivement, causée par les risques géopolitiques liés aux tarifs commerciaux, redonne au dollar son attrait en tant qu'actif refuge. Les investisseurs recherchant la sécurité en période de turbulences continueront à investir dans le dollar, ce qui renforcera la devise.
Dans tous les cas, les dernières données présentent un tableau mitigé pour l'économie américaine. D'une part, le ralentissement de la croissance de l'emploi dans le secteur privé et la contraction du PIB signalent un refroidissement potentiel de l'activité économique. La création d'emplois faible pourrait indiquer une diminution de la demande des consommateurs et, par conséquent, une réduction de la production. La croissance négative du PIB confirme davantage ces préoccupations et pourrait annoncer des défis économiques plus sérieux à venir.
Dans les mois à venir, les facteurs clés qui détermineront la trajectoire de l'économie incluent les tendances de l'inflation, la demande des consommateurs, et l'environnement géopolitique.
Quant à l'image technique actuelle pour l'EUR/USD, les acheteurs doivent désormais se concentrer sur la récupération du niveau de 1.1320. Ce n'est qu'à ce moment-là qu'un test de 1.1380 pourra être envisagé. À partir de là, une poussée vers 1.1440 devient possible, mais l'atteindre sans le soutien de grands participants du marché sera plutôt difficile. L'objectif ultime serait le sommet de 1.1480. En cas de baisse, je m'attends à une activité significative des acheteurs autour du niveau de 1.1265. Si personne n'intervient à ce niveau, il serait raisonnable d'attendre un nouveau test du creux de 1.1215 ou d'ouvrir des positions longues à partir du niveau de 1.1185.
Concernant l'image technique actuelle pour GBP/USD, les acheteurs de la livre doivent surmonter la résistance la plus proche à 1.3330. Ce n'est qu'alors qu'il sera possible de viser 1.3370, au-delà duquel une cassure sera assez difficile. L'objectif ultime serait le niveau de 1.3400. En cas de baisse, les ours chercheront à prendre le contrôle à 1.3280. Si cela réussit, une cassure de cette fourchette porterait un coup significatif aux taureaux et pousserait GBP/USD vers le creux de 1.3250, avec la perspective d'une baisse à 1.3205.
