S&P500

Point sur les indices boursiers de référence américains jeudi :

* Dow -2,5 %

* NASDAQ -4,3 %

* S&P 500 -3,5 % Le S&P 500 a clôturé à 5 268, dans la fourchette de 4 800 à 5 800

Le rallye spectaculaire de mercredi, après que le président Trump a annoncé une pause de 90 jours sur les tarifs réciproques pour la plupart des pays, n'a pas réussi à se maintenir jeudi.

Les principaux indices boursiers ont ouvert en baisse et sont restés en territoire négatif jusqu'à la clôture, bien que les pertes aient été réduites au cours de la séance. À leur point bas intrajournalier, le Dow, le Nasdaq, le S&P 500, le S&P 400 et le Russell 2000 ont chuté de 5,4 %, 7,2 %, 6,3 %, 6,5 % et 6,5 % respectivement, mais ont terminé la journée en baisse de 2,5 %, 4,3 %, 3,5 %, 4,1 % et 4,3 %.

Le recul marqué de jeudi a été entraîné par une prise de conscience croissante : l'économie américaine n'est pas encore "sortie de l'auberge". Ce n'est encore qu'une pause sur les tarifs de rétorsion—le tarif de base de 10 % reste en vigueur.

Par ailleurs, un taux de tarif sévère s'applique toujours à la Chine. Comme l'a précisé aujourd'hui la Maison Blanche, il s'élève à 145 % (un tarif de rétorsion de 125 % plus le tarif existant de 20 % lié au fentanyl).

Le marché boursier a ouvert jeudi avec de nouvelles vagues de ventes de la part d'investisseurs nerveux qui voyaient le rallye de mercredi comme une opportunité, une chance de vendre à des prix plus élevés et de minimiser la douleur des pertes après l'annonce des tarifs le 2 avril.

Les commentaires de plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont clairement indiqué que la banque centrale s'inquiète de l'inflation alimentée par les tarifs, et qu'elle est donc réticente à abaisser les taux d'intérêt dans un avenir proche.

Des résultats décevants ont également pesé sur le moral. CarMax (KMX 66,43, -15,62, -19,5 %) a annoncé des résultats inférieurs aux attentes.

L'inquiétude grandit concernant le déficit budgétaire fédéral. La Chambre a adopté une résolution budgétaire comprenant des allégements fiscaux que certains craignent de ne pas compenser par des réductions de dépenses suffisantes, ce qui pourrait augmenter encore plus le déficit.

Il y a eu aussi une forte baisse du dollar américain par rapport aux principales devises — probablement déclenchée par les craintes concernant les perspectives de croissance des États-Unis, les inquiétudes sur le déficit et la confiance déclinante des investisseurs étrangers dans un contexte de volatilité politique. L'indice dollar américain a chuté de 1,9 % à 100,98.

Notamment, le rapport de l'IPC de mars a apporté des nouvelles positives sur l'inflation, mais n'a pas réussi à soulever le moral du marché. Les traders s'attendent à des prix plus élevés dans les mois à venir alors que les effets des tarifs commencent à se répercuter sur les chaînes d'approvisionnement.

Dix des onze secteurs du S&P 500 ont terminé la journée dans le rouge. Le seul gagnant a été le secteur des produits de consommation courante, considéré comme une valeur défensive (+0,2 %).

Le secteur de l'énergie a été le pire performeur (-6,4 %), suivi de la technologie de l'information (-4,6 %), de la consommation discrétionnaire (-4,1 %), des services de communication (-4,1 %) et des matériaux (-3,0 %).

L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie, qui a bondi de 18,7 % mercredi, a chuté de 8,0 % jeudi. Le Vanguard Mega-Cap Growth ETF (MGK), qui a grimpé de 12,2 %, a décru de 4,1 %.

À la NYSE, les actions en baisse ont surpassé celles en hausse par plus de 8 pour 1 ; au Nasdaq, par plus de 4 pour 1.

Performance depuis le début de l'année :

* Dow Jones Industrial Average : -7,1 %

* S&P 500 : -10,4 %

* S&P Midcap 400 : -14,0 %

* Nasdaq Composite : -15,1 %

* Russell 2000 : -17,9 %

Calendrier économique du jeudi :

* L'IPC global pour mars a baissé de 0,1 % en glissement mensuel (consensus : +0,1 %) et a augmenté de 2,4 % en glissement annuel, en baisse par rapport à 2,8 % en février.

* L'IPC de base a augmenté de 0,1 % MoM (consensus : +0,3 %) et de 2,8 % YoY, comparé à 3,1 % en février.

Principale conclusion : bien que le rapport sur l'IPC soit meilleur que prévu, il n'est pas perçu comme une amélioration à long terme en raison des effets persistants des tarifs déjà en cours dans les chaînes d'approvisionnement.

* Les demandes initiales d’allocations chômage pour la semaine se terminant le 5 avril ont augmenté de 4 000 à 223 000 (consensus : 225 000).

* Les demandes continues pour la semaine se terminant le 29 mars ont diminué de 43 000 à 1,850 million.

Conclusion des données sur les demandes d'allocation chômage : Les faibles demandes initiales continuent de soutenir la vision d'un marché du travail solide et d'une économie toujours en mode croissance.

Budget du Trésor pour mars :

* Déficit de 160,5 milliards de dollars, en baisse par rapport à 236,6 milliards de dollars en mars de l'année précédente.

* Le déficit de mars est alimenté par 528,2 milliards de dollars de dépenses contre 367,6 milliards de dollars de recettes.

Ces chiffres ne sont pas ajustés en fonction des variations saisonnières et ne doivent pas être directement comparés au déficit de 307 milliards de dollars de février. Principale conclusion : Le déficit de l'exercice 2025 est 23 % plus grand qu'à la même période de l'exercice 2024.

Calendrier économique du vendredi :

* 08:30 ET : Indice des prix à la production de mars (consensus : +0,1 % ; précédent : 0,0 %) et indice des prix à la production de base (consensus : +0,3 % ; précédent : -0,1 %)

* 10:00 ET : Indice préliminaire de la confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour avril (consensus : 54,8 ; précédent : 57,0)

Marché de l'énergie. Brent brut à 63,70 $ – le pétrole reste consolidé dans la fourchette de 61 à 65 $.

Conclusion : Un analyste a posé la bonne question : qu'est-ce qui a effrayé Trump au point de retarder abruptement les tarifs généraux de 90 jours — sur tout le monde sauf la Chine ? La réponse est simple : Trump a été alarmé par l'augmentation brutale des rendements du Trésor américain, qui étaient sur le point de dépasser 4,5 %. Cela soutient indirectement l'hypothèse que le vrai motif de Trump derrière les tarifs était d'améliorer la situation de la dette américaine. En effet, Trump a déclaré hier qu'il voulait utiliser les recettes des tarifs pour réduire la dette nationale.

Quoi qu'il en soit, le S&P 500 évolue dans une large fourchette comprise entre 4 800 et 6 000.

Notre stratégie : acheter dans la partie basse de la fourchette et sécuriser les profits près du sommet.