Tỷ suất lợi suất cao nhất và nhu cầu cho tài sản nơi trú ẩn an toàn. Đây là hai yếu tố chính để đẩy mạnh USD trong năm 2024. Đầu năm, ít người tin rằng chỉ số USD có thể tăng. Đến cuối tháng Tư, chỉ còn vài người gấu vẫn giữ nguyên dự báo của mình. Ví dụ, Ngân hàng Bank of America dự đoán rằng EUR/USD sẽ ổn định ở mức 1.07 trong quý thứ hai, trước khi tăng lên 1.10 trong quý thứ ba và 1.12 trong quý thứ tư. Họ nói rằng việc cắt giảm lãi suất đã được dự đoán của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã được tính vào giá hiện tại.

Tuy nhiên, BofA cũng nói rằng sự trì hoãn tiếp theo trong việc cắt giảm lãi suất của Federal Reserve có thể đẩy EUR/USD xuống dưới mức 1.05 hoặc thậm chí gần mức đồng giá. Ngược lại, nếu lạm phát vẫn duy trì ở mức cao trên toàn cầu, điều này sẽ khiến các ngân hàng trung ương lớn tạm dừng và gây áp lực cho đồng USD Mỹ. Cho phép tôi không đồng ý với quan điểm này.

Động lực của các đồng tiền chủ chốt trên thế giới so với đô la Mỹ

Nền kinh tế Mỹ đứng đầu so với các quốc gia khác. IMF đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng của Mỹ trong năm 2024 lên 2.7%, gấp đôi so với đối thủ gần nhất trong G7. Mỹ có khả năng chịu đựng lãi suất cao. Liệu những quốc gia khác có thể làm được không? Tôi nghiêng rằng không. Càng lâu chi phí vay ở mức cao, rủi ro suy thoái ở khu vực đồng euro hoặc Anh càng cao. Đáng ngạc nhiên là các thành viên của Hội đồng Điều hành đang nói về việc cần giảm chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu vào tháng 6. Việc không làm điều này đúng lúc có thể gây thiệt hại không thể khôi phục được cho nền kinh tế của họ.

Sự đàn hồi của GDP Mỹ là nhờ vào năng suất lao động cao, công nghệ trí tuệ nhân tạo, di cư, và chính sách tài khóa tự do. Người được phỏng vấn từ Bloomberg dự báo GDP sẽ tăng trưởng trung bình 2.4% trong năm 2024. Con số này trông như bị đánh giá thấp so với ước tính GDPNow của Ngân hàng Dự trữ Atlanta là +2.9%. Chưa kể đến dự báo của Goldman Sachs là +3.1%.

Một nền kinh tế mạnh không thể có lạm phát thấp và lãi suất thấp. Sự tăng giá của lãi suất trái phiếu Chính phủ là ngôi sao hướng dẫn của Đô la Mỹ trong năm 2024. Và nó đang rủi ro tiếp tục khi thị trường ngày càng nhiều người nói về khả năng Fed có thể tiếp tục chu kỳ siết chính sách tiền tệ của mình.

Động lực của đô la và lãi suất trái phiếu Mỹ

Theo lý thuyết cười đôla, đồng đô la mạnh hơn khi mọi việc đều diễn ra rất tốt hoặc rất tồi tại Hoa Kỳ. Hiện tại, các gấu EUR/USD được hưởng lợi từ sự đặc biệt của Mỹ. Nhưng nếu ngân hàng trung ương đối thủ của Fed duy trì lãi suất không thay đổi trong thời gian dài, chỉ số USD sẽ đối mặt với rủi ro tăng cao về suy thoái trong kinh tế toàn cầu.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, việc bò không thể chiếm lại thanh Pin bar và duy trì ở trên giới hạn dưới của khoảng giá trị công bằng từ 1,0655-1,0945 là dấu hiệu đầu tiên của sự yếu kém của họ. Thị trường đang quay trở lại xu hướng giảm và trong điều kiện như vậy, các nhà giao dịch nên xem xét việc bán về mức 1,05.