Indeks Harga Produsen (PPI) bulan Maret yang dirilis di Amerika Serikat tidak menguntungkan dolar. Semua komponen rilis tersebut masuk ke "zona merah", berada di bawah nilai perkiraan. Dan meskipun secara keseluruhan PPI memang mengalami percepatan (dan cukup signifikan), pelaku pasar pada dasarnya mengabaikan fakta ini. Lebih jauh lagi, rincian laporan yang dipublikasikan tersebut memungkinkan pembeli EUR/USD untuk menguji level 1,18 untuk pertama kalinya sejak akhir Februari.
Tentu saja, penguatan pasangan mata uang pada hari Selasa didorong oleh faktor geopolitik, khususnya cara pasar menafsirkan peristiwa geopolitik terbaru. Namun, laporan PPI juga berkontribusi terhadap penguatan tren naik tersebut.
Berdasarkan data yang dirilis, PPI keseluruhan secara bulanan tetap berada di 0,5% pada bulan Maret, berlawanan dengan perkiraan yang mengantisipasi kenaikan ke 1,2%. Angka ini bertahan di level tersebut selama tiga bulan berturut-turut. Secara tahunan, PPI keseluruhan meningkat menjadi 4,0%, level tertinggi sejak musim semi 2023. Namun, angka ini juga masuk ke "zona merah", karena sebagian besar analis memprediksi kenaikan yang lebih besar — hingga 4,4%.
Core PPI menjadi sumber kejutan terbesar bagi para pelaku pasar. Berlawanan dengan ekspektasi kenaikan bulanan ke 0,4%, indikator ini justru melambat tak terduga menjadi 0,1%, level terendah sejak November tahun lalu. Tren penurunan telah tercatat selama dua bulan berturut-turut. Secara tahunan, core PPI bertahan di level bulan sebelumnya, yakni 3,8%, alih-alih naik ke 4,2% seperti yang diperkirakan.
Kembali, semua elemen dari laporan ini berada di "zona merah" — bahkan PPI secara keseluruhan, yang sebelumnya diperkirakan akan menunjukkan peningkatan yang lebih signifikan di tengah ketegangan di Timur Tengah dan masalah energi.
Tanda-tanda yang mengkhawatirkan bagi dolar juga terdapat dalam struktur laporan. Sebagai contoh, sektor jasa dalam PPI menunjukkan tidak adanya perubahan (pertumbuhan nol). Ini adalah hal yang sangat penting, karena inflasi di sektor jasa cenderung lebih stabil dan dianggap sebagai aspek yang lebih mendasar dari perubahan harga. Hasil nol ini mengindikasikan adanya perlambatan pada permintaan domestik dan, akibatnya, menurunnya kemampuan perusahaan untuk mentransfer biaya kepada konsumen akhir. Semua ini menunjukkan pelemahan bertahap dari tekanan inflasi dalam jangka menengah.
Dari reaksi pasar, para pelaku pasar sebelumnya telah mengantisipasi laju inflasi yang lebih tinggi; namun, angka yang sebenarnya jauh lebih rendah dari harapan — seperti PPI secara keseluruhan yang tercatat lebih dari dua kali lipat di bawah ekspektasi secara bulanan.
Lemahnya perkembangan indeks inti mengindikasikan bahwa tidak ada tekanan inflasi yang luas pada sektor manufaktur: kenaikan harga masih terbatas pada sektor energi dan belum (setidaknya saat ini) "diterjemahkan" menjadi inflasi yang berkelanjutan untuk barang dan jasa.
Namun, harus diakui bahwa laporan PPI yang dirilis pada hari Selasa hanya memberikan dukungan latar belakang untuk pembeli EUR/USD. Penggerak utama dari kenaikan masih bersumber dari faktor geopolitik.
Di satu sisi, Donald Trump pada hari Senin mengambil langkah untuk memperburuk konflik di Timur Tengah. Amerika Serikat secara resmi memulai pemblokiran Selat Hormuz, dengan fokus khusus pada pelabuhan-pelabuhan Iran, karena pemblokiran ini hanya berlaku untuk kapal yang berangkat atau menuju Iran. Di sisi lain, dalam waktu 24 jam terakhir, belum ada laporan mengenai penahanan kapal atau, yang tidak kalah penting, tindakan balasan dari Iran. Dengan demikian, meski pemblokadean secara resmi sudah diberlakukan, permusuhan belum kembali dan gencatan senjata masih berlangsung.
Di samping itu, banyak media internasional melaporkan bahwa Iran dan AS sedang berkomunikasi melalui perantara dan bersiap untuk melanjutkan pembicaraan di Islamabad pada akhir pekan ini, sekitar tanggal 16 April. Secara khusus, Fox News, yang mengutip seorang pejabat tinggi pemerintahan Trump, melaporkan adanya "tanda-tanda signifikan bahwa kesepakatan sudah dekat. "
Selanjutnya, dukungan untuk pembeli EUR/USD juga datang dari Wakil Presiden AS JD Vance, yang pada hari Selasa menyatakan dengan tegas bahwa Amerika Serikat "telah mencapai tujuannya di Iran dan dapat mulai mengurangi operasi militer. " Ia juga mengisyaratkan perlunya melanjutkan proses perundingan, dengan menyatakan bahwa "sekarang keputusan ada di tangan Teheran."
Sinyal-sinyal mendasar semacam ini semakin memperkuat harapan akan deeskalasi bertahap konflik di Timur Tengah. Dalam konteks tersebut, ketertarikan pada aset berisiko (termasuk euro) di pasar meningkat, sedangkan permintaan terhadap dolar sebagai aset aman menurun. Laporan PPI yang dirilis pada hari Selasa hanya menambah gambaran fundamental tersebut.
Pair EUR/USD tetap memiliki potensi untuk melanjutkan kenaikan. Pada grafik harian, pembeli sedang menguji level resistance di 1,1800 (batas atas awan Kumo pada D1) dan berusaha untuk bertahan di area 1,18. Disarankan untuk memanfaatkan koreksi yang terjadi sebagai kesempatan untuk membuka posisi beli, dengan target di 1,1800 dan kemudian, 1,1850.
