昨日，許多人關注歐洲中央銀行在當前情況下的行動，因為經濟仍需刺激措施，但通脹風險阻礙進一步的寬鬆。

會議結束後，行長Christine Lagarde表示，歐洲央行採取觀望態度，在與美國貿易關係不確定的情況下，首次超過一年保持利率不變。此決定反映了歐洲央行在支持歐元區經濟增長需求與貿易戰可能對歐洲經濟影響的擔憂之間的微妙平衡。此前的措施，如降息，對於通脹的影響有限，通脹率仍然接近歐洲央行的目標水平。

美國與歐洲之間以至於其他國家的貿易關係不確定性，為歐洲經濟帶來了顯著的風險。潛在的關稅和貿易壁壘可能對出口、投資和整體經濟增長產生負面影響。在此背景下，歐洲中央銀行選擇暫時觀望，以評估貿易政策的後果，然後才採取進一步的行動。然而，這種伺機而行的立場並不意味著不作為。歐洲央行持續密切監測經濟指標，並已作好準備，在情況惡化時隨時採取行動。拉加德強調，歐洲央行擁有一切工具並準備使用它們，以維持價格穩定和支持歐元區經濟增長。

值得注意的是，昨天存款利率保持在2%，這一點大多數分析師早已預測到。由於對最終關稅水平仍然缺乏清晰認識，歐洲央行並未對其下一步動作提供任何指引。在通脹率為2%的情況下，拉加德在法蘭克福告訴記者，「我們現在處於一個合適的位子觀察和等待，我們要看看這些風險在未來幾個月如何發展。」

投資者現在在質疑，在自2024年6月以來已進行了八次利率下調之後，官員們是否會進一步減息，還是寬鬆周期已經結束。歐洲央行的聲明指出，儘管經濟展現出韌性，總體前景仍然高度不確定，特別是由於貿易爭端。其他關注焦點還包括強勢歐元及政府在基礎設施和國防上的支出急劇增加。

交易者降低了對今年再次降息25個基點的預期，從先前90%的可能性下調至70%。在決定之前調查的經濟學家預測這個周期的最後一次四分之一點的降息可能在九月。儘管拉加德表示20個歐元區國家的經濟增長大致符合或略高於預期，但她重申風險依然偏向於下行。「高昂的實際和預期關稅、歐元升值以及持續的地緣政治不確定性使企業不太願意投資，」她說。「如果貿易和地緣政治緊張局勢迅速緩解，這可能會提振市場情緒並刺激活動。」

至於當前歐元/美元的技術面展望，買家現在需要突破1.1760水準。只有這樣才能瞄準1.1790的測試。從那裡，再向1.1825推進，然而缺乏大型市場參與者的支持，將會相當困難。上行的最遠目標仍然是1.1860的高位。下行的話，我預計在1.1735水準會有更多的買家活動。如果該水準沒有支撐，則可能需要等待對1.1710低點的再次測試，或考慮從1.1680的長倉。

關於當前英鎊/美元的技術面展望，英鎊買家需要清除最近的1.3515阻力。只有這樣才可能推向1.3540，然而突破這個水準將會很困難。最遠的上行目標是1.3580區域。如果匯價下跌，空頭將試圖在1.3470奪取控制。如果成功，突破該範圍將對多頭造成嚴重打擊，並將英鎊/美元推至1.3435，潛在下探至1.3400。