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22.05.2025 04:12 PM
比特幣目標達到12萬美元?背後的上漲原因及何時預期回調

在5月22日,比特幣自信地突破了$111,888的水平,創下了$111,867的新歷史高點。與以前因散戶投資者欣喜而激增的行情不同的是,這次市場的表現有所不同。

參與者越來越多地談論的不是投機狂熱,而是一種對比特幣在金融世界中地位的根本轉變。比特幣不再僅僅是一種上升的資產——它正在成為全球經濟中系統性角色的有力競爭者。

機構投資者推動當前的市場上漲

選擇權交易所、ETF、上市公司,甚至國有銀行都在同步將資金投入比特幣。這一趨勢背後的原因是什麼?其極限又在哪裡?

期權市場:華爾街預期的鏡像

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在Deribit,這個選擇權市場上,有大量的興趣激增:BTC選擇權的未平倉合約已經達到破紀錄的425億美元。Deribit CEO Luuk Strijers公開表示,這是來自大型投資者下注持續增長的"重大資金"流入的結果。

最活躍的交易合約是6月底到期的11萬美元、12萬美元,甚至是30萬美元的行權價。換句話說,專業人士不僅相信當前的趨勢──他們還押注這一趨勢將持續到夏季中期。

這並不是薄弱的市場投機;Deribit的情況反映了玩家對比特幣未來的真實信心,這是以數十億美元的投入投票的結果。

ETF:行動中的金融革命

比投資者情緒更重要的是導入資金進入加密貨幣的基礎設施──而沒有什麼比現貨比特幣ETF更能體現這一點了。僅在5月21日,美國比特幣ETF就看到淨流入6.07億美元,其中5.3億美元流入了BlackRock的iShares Bitcoin Trust。在過去11天:27億美元。截至今年:超過420億美元。

ETF Store和Bloomberg報告指出,在過去27個交易日中有26天有淨正流入。甚至在黃金ETF興盛的年代,也沒有看到過這樣的動力。市場不僅僅是在回應──它正在被重塑。

BlackRock的IBIT現在持有636,120枚BTC──比其所有競爭對手加起來都多。其投資者包括對沖基金、養老金基金、主權財富基金(如Mubadala)以及企業。一個新的維度正在出現:比特幣不再只是一種資產──它正在成為直接通過熟悉結構獲取的機構投資組合的核心組成部分。

企業加入游戲:資產負債表因數位黃金而熠熠生輝

上市公司也越來越多地參與進來。Strategy和Metaplanet已經投入了近10億美元。Twenty One Capital正通過與Cantor Fitzgerald的交易上市,並在其資產負債表中持有42,000枚BTC。Strive Asset Management和Asset Entities正在創建首個通過比特幣儲備管理的公開實體,投資時間跨度達到10億美元。

甚至國有銀行(如法國的Bpifrance)和來自印度、巴西和印尼的公司也在參與。他們的動機很明確:資產保護、價值增長以及獨立於易通脹的國家貨幣。

宏觀經濟: 比特幣迎風而行

傳統市場正在為比特幣的火力加油添火。日本30年期國債的收益率正創下3.14%的記錄,但需求正在消失。傳統上是美國債務大持有者的日本投資者可能很快要開始大規模拋售,這將對國債施加壓力,並加劇美元流動性問題。

同時,美元指數正在下跌,而CFTC數據顯示對其的空頭持倉創紀錄。這是基本面問題:投資者正在從美元逃往真正的資產。與此同時,美國、歐盟、中國和日本的全球M2貨幣供應量已連續第二季度增長。從歷史上看,這往往與比特幣的上漲有2至3個月的滯後相關。

比特幣正愈加被視為新的避險資產。在債券不再提供收益以及美元缺乏彈性的世界中,這種供應有限的加密貨幣日漸成為新的"數位黃金礦"。

散戶投資者未能跟上?好徵兆!

Santiment報告稱,儘管行情上漲,比特幣相關的社交活動仍處於"熊市"水平。搜索查詢和社交媒體討論很少。矛盾的是,這常常伴隨著持續的上升趨勢──投機者在場邊觀望,而大玩家默默地積累。

Binance的數據支持這一點。根據CryptoQuant,現貨到期貨比率下降到4.9──是18個月來的最低水平。這表明交易者更專注於槓桿短期投機而非長期持有。儘管這可能會增加波動性,但並不動搖基本面。

利潤而不獲利了結:市場保持穩定

另一個關鍵信號:未實現盈虧數據顯示,利潤廣泛分佈,但沒有人急於套現。這是市場穩定的有力信號──大規模獲利了結的短期玩家通常會帶來劇烈的修正,但現在並沒有發生。

短期展望(截至6月底):

達到12萬美元的高概率,特別是在持續的ETF流入和缺乏修正賣壓的情況下。

由於期貨主導地位,波動性可能增加。有可能回調至10.5萬至10.7萬美元,但問題不大。

長期展望(截至2025年底):

如果當前的機構累積和全球M2增長持續下去,15萬至18萬美元的範圍似乎是現實的。

主要風險:ETF的嚴格監管、聯邦儲備局的政治決策、以及潛在的流動性危機。

Ekaterina Kiseleva,
Analytical expert of InstaForex
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